Fíjese bien cuando una empresa recompra acciones

 A los inversores les encantan los programas de recompra de acciones corporativas. Incluso el anuncio de un plan de recompra es suficiente para hacer subir el precio de las acciones de una empresa. Los inversionistas a menudo asumen que la empresa ve que suceden cosas buenas dentro de la empresa que no se reflejan completamente en el precio de mercado de las acciones, lo que sugiere que las acciones son una ganga.

Sin embargo, ten cuidado. Las empresas recompran sus acciones por muchas razones y algunas de ellas pueden ser contrarias a los intereses de los accionistas. Aquí están algunos ejemplos:

Reforzar el precio de las acciones. Los programas de recompra tienden a colocar un piso por debajo del precio de la mayoría de las acciones. Eso es porque ahora hay un gran comprador en el mercado.

Sin embargo, los activos corporativos se están utilizando para apuntalar los precios de las acciones. Si la gerencia asignara esos activos de manera más productiva, tal vez no sería necesario reforzar el precio de las acciones.

Aumentar el valor en libros. El valor en libros se calcula restando los pasivos totales de los activos totales. El valor en libros por acción aumentará en una recompra de acciones, pero solo si el precio pagado por las acciones es menor que el valor en libros por acción.

Aumentar las ganancias por acción. Las ganancias por acción aumentarán debido a un programa de recompra de acciones.

Por ejemplo, la empresa XYZ, que cotiza a $40 por acción, tiene $100 millones en ganancias anuales y 50 millones de acciones en circulación, tiene ganancias por acción de $2 y una relación precio-beneficio de 20.

La compañía, que tiene $125 millones en efectivo en el banco, recompra el uno por ciento de sus acciones a $40 por acción. Eso es 500,000 acciones o $20 millones.

Como resultado, la misma ganancia de $100 millones ahora se distribuye entre 49,5 millones de acciones, lo que da una ganancia por acción de $2,02. En efecto, las ganancias aumentaron un uno por ciento, el mismo porcentaje que la reducción en el número de acciones.

La verdadera pregunta sobre las recompras debería ser: ¿Es este el mejor uso para el dinero de su empresa? ¿Podría la empresa haber recibido una mayor tasa de rendimiento si hubiera invertido en algún otro activo además de sus propias acciones?

Hay una ecuación simple que puedes usar para resolver esto.

Primero, divida la relación precio-beneficio de las acciones entre 100. Nuestra empresa tiene una relación precio-beneficio de 20, por lo que terminamos con el cinco por ciento.

Si el. empresa podría invertir sus activos y recibe una tasa de rendimiento más alta (en este caso, superior al cinco por ciento), entonces no debería recomprar acciones de su propio capital. En su lugar, debería invertir los 20 millones de dólares para maximizar el rendimiento de los accionistas.

Reducir impuestos. El tema de los impuestos podría persuadir a algunos de preferir los programas de recompra de acciones a los dividendos. Pero no aborda por qué la corporación o el inversionista preferirían la recompra de acciones en lugar de inversiones alternativas que podrían generar mayores rendimientos que una recompra de acciones.

Opciones de incentivos para empleados. A menudo, las empresas se quedan sin existencias para otorgar opciones de incentivos a los empleados. Si la empresa está comprando acciones a precio de mercado para venderlas al grupo de opciones de incentivos para empleados del gerente, podría ser un argumento convincente.

  Pero no lo es. Los accionistas siempre pueden autorizar acciones adicionales en la próxima reunión anual.

Protección contra adquisiciones hostiles. Las empresas ricas en efectivo son objetivos de adquisiciones. Los programas de recompra de acciones reducen el efectivo, lo que hace que una corporación sea menos atractiva. Basta de charla.

Traducción libre de:

https://twitter.com/BrianFeroldi/status/1681666061198819329?t=L5-vkYMAN1-dA6_rlsaSXg&s=19